הצריכה גם לא הציגה התאוששות רחבה-. בינואר-מאי 2026, סך המכירות הקמעונאיות של מוצרי צריכה עלו ב-1.4% משנה לשנה, אך הנתון של מאי ירד ב-0.6% משנה לשנה. מספר קטגוריות הקשורות קשר הדוק לפוליאוריתן היו חלשות יותר: בחודש מאי, המכירות הקמעונאיות של מכשירי חשמל ביתיים וציוד אודיו- ירדו ב-15.6% משנה לשנה; הרהיטים ירדו ב-8.7%; כלי רכב ירדו ב-16.1%; וחומרי בניין ודקורציה ירדו ב-13.6%.
לנתונים אלו יש השלכות ישירות על שרשרת הפוליאוריתן. מכירות חלשות של-מכשירי חשמל ביתיים מרמזות על התאוששות מוגבלת בביקוש למקררים, מקפיאים, מחממי מים ומוצרים לבנים אחרים, מה שמפחית את התמיכה בקצף קשיח PMDI. ירידה במכירות הקמעונאיות של רהיטים משקפת צריכה זהירה ברהיטים מרופדים ובריהוט לבית, תוך משקל של TDI, פוליאול קצף גמיש ותוספים נלווים. מכירות קמעונאיות נמוכות יותר של רכב לוחצות גם על הביקוש לקצף מושבים, חומרי פנים, מערכות CASE ו-TPU.
תרשים 3. אינדיקטורים קמעונאיים עיקריים הקשורים ל-PU- במורד הזרם היו חלשים במאי.
טבלה 3. אינדיקטורים לצריכה עיקריים של PU- במורד הזרם היו חלשים במאי
|
סיום-קטגוריית שוק |
מאי 2026 שינוי שנה |
ינואר-שינוי במאי 2026 שנה |
מוצרי PU קשורים עיקריים |
|
מכשירי חשמל ביתיים וציוד אודיו-וידיאו |
-15.6% |
-6.9% |
קצף קשיח PMDI; פוליאולים מנוסחים |
|
רְהִיטִים |
-8.7% |
-3.0% |
TDI; פוליאול קצף גמיש; תוספים |
|
מכוניות |
-16.1% |
-11.8% |
קצף ישיבה; מִקרֶה; TPU |
|
חומרי בניין ודקורציה |
-13.6% |
-8.4% |
קצף קשיח PMDI; בידוד ריסוס; מִקרֶה |
תחום הרכב משקף גם הבדל בין ייצור לצריכה. נתוני הייצור התעשייתי מראים שתפוקת הרכב במאי הייתה 2.582 מיליון יחידות, ירידה של 3.2% בהשוואה לשנה; ביניהם, תפוקת רכבי אנרגיה חדשים הגיעה ל-1.489 מיליון יחידות, עלייה של 17.8%. בינואר-מאי, תפוקת הרכב הסתכמה ב-12.276 מיליון יחידות, ירידה של 4.7%; תפוקת רכבי אנרגיה חדשים הסתכמה ב-5.776 מיליון יחידות, עלייה של 0.9% בלבד. במילים אחרות, רכבי אנרגיה חדשים נותרו נקודת אור מבנית, אך הצמיחה שלהם לא הספיקה כדי לקזז במלואו את הלחץ מצריכת הרכב הכוללת וחולשת הרכב המסורתי.
טבלה 4. מגזר הרכב מציג סטייה מבנית
|
מַד |
מאי 2026 שינוי שנה |
ינואר-שינוי במאי 2026 שנה |
השלכה על הביקוש ל-PU |
|
תפוקת רכב |
-3.2% |
-4.7% |
הביקוש הכולל של PU לרכב נותר תחת לחץ |
|
פלט רכב אנרגיה חדש |
+17.8% |
+0.9% |
חומרים הקשורים ל-NEV-עדיין סיפקו תמיכה מבנית |
|
מכירת רכב קמעונאית |
-16.1% |
-11.8% |
הצריכה הסופית הייתה חלשה מהייצור; לחץ המלאי עדיין זקוק לתשומת לב |
תרשים 4. הגיון העברת הביקוש ל-PU: התאוששות הרווח אינה שווה התאוששות מלאה של הביקוש.
הִתאוֹשְׁשׁוּת.
טבלה 5. היגיון שידור עבור שווקי קצה PU העיקריים
|
מאקרו / שדה -סוף שוק |
כיוון |
קטע מושפע |
מוצרים קשורים |
|
ההשקעות בנדל"ן יורדות |
חַלָשׁ |
בידוד מבנים; קישוט הבית; עמוד רהיטים-מחזור |
PMDI; TDI; פוליאול קצף גמיש |
|
הקמעונאות של מוצרי חשמל ביתיים יורדת |
חַלָשׁ |
ביקוש קצף קשיח במקררים, מקפיאים ומחממי מים |
PMDI; פוליאולים מנוסחים |
|
קמעונאות הרהיטים יורדת |
חַלָשׁ |
ספות, מזרונים ורהיטים מרופדים |
TDI; פוליאול קצף גמיש |
|
ייצור הרכב הוא מעורב |
מִבנִי |
כלי רכב מסורתיים חלשים יותר; NEVs טובים יותר יחסית |
מִקרֶה; TPU; קצף ישיבה |
|
הרווחים הכימיים משתפרים |
חִיוּבִי |
תיקון שוליים במעלה הזרם; שיפור המחיר והעלויות |
איזוציאנטים; פוליאולים ומוצרים אחרים במעלה הזרם |
לכן, שוק הפוליאוריתן הסיני הנוכחי אינו עומד בפני התאוששות רחבה של ביקוש-, אלא דו-קיום של תיקון רווחים והתאוששות שוק חלשה-. השיפור ברווחי התעשייה הכימית משקף בעיקר שינויים במחירי חומרי הגלם במעלה הזרם, פיזור המוצרים, מבני העלויות ותנאי הביקוש-של ההיצע במגזרים מסוימים. עם זאת, מנקודת המבט של שווקי קצה של פוליאוריטן, שרשרת הנדל"ן נותרה חלשה, צריכת מוצרי החשמל והריהוט לבית נמצאת בלחץ, והביקוש לרכב עדיין מחולק באופן ברור פנימי.
זה גם מסביר מדוע שוקי חומרי הזנה של פוליאוריטן לאחרונה, למרות תמיכה מהעלויות, תחזוקת המפעל ובקרת אספקת היצרן, עדיין הראו קיימות מוגבלת בעליות המחירים. יצרנים במעלה הזרם עשויים לראות תקופה של תיקון רווחים, אך ללא הזמנות חזקות יותר וצריכה מסוף במורד הזרם, קשה לשוק להשיג העברה חלקה מחומרי גלם למוצרים מוגמרים.
מקורות
הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין: הרווחים של מפעלים תעשייתיים מעל הגודל המיועד עלו ב-18.8% בינואר-מאי 2026, 27 ביוני 2026.