המתחים הגיאו-פוליטיים שהופעלו על ידי הסכסוך בין ארה"ב לאיראן בסוף פברואר 2026-בעקבות פעולות צבאיות שכללו ישראל וארצות הברית נגד איראן - נכנסו כעת לשבוע השלישי שלהם. מוקד השיבוש נמצא במיצר הורמוז, אחד מנקודות החנק הקריטיות ביותר לתחבורה של נפט גולמי עולמי. האיומים על תנועת המכליות והשיבושים הימיים הגבילו באופן משמעותי את זרימת משלוחי הנפט הגולמי וה-LNG של כ-20 מיליון חביות ביום.
כתוצאה מכך, מחירי הנפט הבינלאומיים זינקו לזמן קצר מעל 119 דולר לבלבל (ברנט ו-WTI) לפני הקלה, אם כי הם נותרו תנודתיים ברמות גבוהות, כאשר ברנט נע כיום בערך בין 87-103 דולר לבלבל. דרך שרשרת עלויות הנפט הגולמי-נפטה-ארומטיקה, הזעזוע הגיאופוליטי הועבר במהירות לשוק הארומטי של סין, והעלה את המחירים של חומרי גלם מרכזיים כמו בנזן וטולואן.
נתוני השוק מראים שמחירי הבנזן בסין עלו בחדות מ-6,122 CNY לטון בתחילת מרץ ל-8,501 CNY לטון עד אמצע מרץ, המהווה עלייה של 39%. טולואן עבר מסלול דומה, טיפס מ-5,425 CNY לטון ל-7,870 CNY לטון, מה שסימן עלייה של 45%. כחומרי הזנה חיוניים במעלה הזרם לייצור MDI ו-TDI, עליית המחירים המהירה מגבירה את לחץ העלויות לאורך שרשרת הערך של פוליאוריטן.
שיבושים גיאופוליטיים מועברים דרך שרשרת העלויות הארומטיות
ההפרעה לזרימת הנפט דרך מיצר הורמוז הידקה את היצוא של המזרח התיכון, העלתה את מחירי הנפטא ושיפרה את חומרי הזנה ברחבי אסיה. בנזן וטולואן, המסתמכים במידה רבה על מסלולי רפורמה קטליטית של בתי הזיקוק ופיצוח קיטור במשך למעלה מ-70% מהייצור שלהם, לכן רגישים מאוד לתנועות נפט גולמי.
מאז תחילת מרץ, שוקי הבנזן האסייתים זינקו, בעוד ששווקי הנגזרים של סין ראו עליות רצופות של מגבלות המחיר, מה שמחזק את תמיכת העלות לבנזן ומוצרים במורד הזרם כגון סטירן. למרות שטולואן שייך לאותו הדברBTX (בנזן-טולואן-קסילן)משפחת ארומטים, הבדלים מבניים בהיצע המקומי של סין יצרו דינמיקה שונה במקצת של השוק.
בעוד שמחירי הטולואן עקבו אחרי הבנזן כלפי מעלה, הם הראו יכולת חציצה חזקה יותר במידת מה בשל היצע מקומי רב. עם זאת, העיתוי של עליית המחירים עלה בקנה אחד עם שיבושי השיא בשילוח במצר הורמוז, והדגיש כיצד פרמיות סיכון גיאופוליטיות כבר הועברו על פני שרשרת חומרי הזנה הארומטים והפוליאוריתן.