תצוגת ליבה:הרווחים של התעשייה הכימית השתפרו באופן משמעותי, אך מגזרי הפוליאוריתן המרכזיים במורד הזרם כגון נדל"ן, מכשירי חשמל לבית, רהיטים ומכוניות עדיין לא יצרו התאוששות רחבה-. קריאה מדויקת יותר היא שהרווחים מתקנים לאורך השרשרת התעשייתית, בעוד שההתאוששות בביקושים נותרה בעיקרה מבנית.
הנתונים העדכניים ביותר של הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין (NBS) שולחים איתות חשוב: הרווחים בתעשייה הכימית מתאוששים בבירור, אבל הביקוש בשוק הסופי של-פוליאוריתן לא התאושש באותה צורה.
בצד הרווח, סך הרווחים של מפעלים תעשייתיים מעל הגודל המיועד גדל ב-18.8% משנה לשנה בינואר -מאי 2026. ביניהם, הרווחים בייצור חומרי גלם כימיים ומוצרים כימיים עלו ב-71.6%, הרבה מעל הרמה התעשייתית הכללית. הדבר מצביע על כך ששרשרת הכימיקלים אכן ראתה שיפור ברווחיות, אך אין להשוות שיפור זה ישירות להתאוששות מלאה בביקוש הסופני.
תרשים 1. התאוששות הרווח בתעשייה הכימית הייתה משמעותית.
טבלה 1. התאוששות רווחי התעשייה הכימית
|
מַד |
ינואר-שינוי במאי 2026 שנה |
השלכה על שוק ה-PU |
|
סך הרווחים של מפעלי תעשייה מעל הגודל המיועד |
+18.8% |
הרווחים התעשייתיים הכוללים התאוששו |
|
רווחי ייצור |
+20.0% |
רווחיות הייצור השתפרה |
|
רווחים של חומרי גלם כימיים וייצור מוצרים כימיים |
+71.6% |
רווחי השרשרת הכימית- השתפרו משמעותית |
|
רווחי ייצור רכב |
-19.8% |
מגזר ייצור הטרמינלים נותר בלחץ |
עם זאת, התאוששות הרווח אינה אומרת בהכרח שהביקוש הסופני התאושש במלואו. עבור שרשרת הערך של פוליאוריטן, האינדיקטורים החשובים יותר הם הביצועים האמיתיים של מגזרים מרכזיים במורד הזרם כגון נדל"ן, מכשירי חשמל לבית, רהיטים ומכוניות. נתוני מאי מראים סטייה ברורה, כאשר כמה אינדיקטורים עדיין נמצאים בטריטוריה שלילית.
הנדל"ן נותר הגרר הגדול ביותר. בינואר-מאי 2026, ההשקעה הלאומית בפיתוח נדל"ן הגיעה ל-3,035.6 מיליארד יואן ריבית, ירידה של 16.2% בהשוואה לשנה; ההשקעה במגורים הגיעה ל-2,342.6 מיליארד יואן, ירידה של 15.6%. במהלך אותה תקופה חלה ירידה של 12.3%, 22.6% ו-23.4% בשטחי הרצפה בבנייה, בשטחי רצפה שהחלו חדשים ובשטחים שהושלמו. המשמעות היא שהביקוש לבנייה חדשה נותר חלש, והכביד על יישומים הקשורים ל-PMDI-כגון בידוד מבנים, בידוד צינורות וקצף קשיח בהתזה. במקביל, מחזורי מכירה ואספקה חלשים של נכסים המשיכו להשפיע על הביקוש לרהיטים, מזרונים וריפוד-לבית, ובכך גררו פוליאול קצף גמיש וצריכת TDI.
תרשים 2. שרשרת הנדל"ן נותרה בטריטוריה שלילית.
לוח 2. שרשרת הנדל"ן נותרה בלחץ
|
מחוון נדל"ן |
ינואר-שינוי במאי 2026 שנה |
השפעה על הביקוש ל-PU |
|
השקעה בפיתוח נדל"ן |
-16.2% |
לחץ על בידוד מבנים ודרישת קצף קשיח |
|
השקעה במגורים |
-15.6% |
ההתאוששות ברשתות עיצוב הבית והריהוט נותרה מוגבלת |
|
שטח קומה בבנייה |
-12.3% |
הביקוש לבניית חומרי בידוד נותר חלש |
|
שטח רצפה שהתחיל לאחרונה |
-22.6% |
ביקוש חדש לא מספיק לפנינו |
|
שטח רצפה הושלם |
-23.4% |
הביקוש לריהוט וריפוד-לעמוד הבית- נותר בלחץ |